浙江美大：2025年业绩虽然承压 但不存在退市风险

中居视线5月26日消息，集成灶行业龙头浙江美大在2025年交出了一份明显承压的成绩单。公司披露的业绩说明会信息显示，2025年全年营业收入为4.54亿元，净利润1051万元，扣非净利润1009万元。尽管收入规模已低于3亿元“警戒线”，但公司明确表示，深主板退市条件为“净利润、利润总额、扣非净利润三者孰低为负且营收低于3亿元”，公司三项利润均为正，不存在退市风险。

从业务结构看，公司约85%~90%的收入仍依赖新房装修，受房地产下行周期冲击明显。2025年集成灶行业整体承压，公司降幅较大，而2026年一季度降幅有所收窄，公司解释为低基数效应，行业去库存尚未接近尾声。面对新房市场天花板下移，公司正加速向存量旧改转型——2025年销售额中约15%来自旧房改造及以旧换新，占比持续提升。公司已全面接入国家及各省市以旧换新补贴政策，但一季度政策拉动效果未达预期，后续有望随旺季到来逐步显现。

在品类拓展方面，公司橱柜、集成水槽等配套产品合计营收占比12%以上，仍处培育期，但已形成一定缓冲。公司以“美大家居”品牌布局全屋定制，推出智能设计软件及不锈钢橱柜等产品，并向“厨房场景解决方案提供商”转型。此外，针对集成灶相对传统烟机对存量替换难度大的劣势，公司已布局洗碗机、分体式烟机等品类以对冲周期波动。

值得市场关注的是，2025年公司斥资1.1亿元跨界投资自动驾驶科创企业魔视智能（上海魔镜智能科技公司），持股约4.87%。该标的目前处于研发与市场拓展阶段，2024年净亏损1.48亿元，尚未盈利。公司回应称，本次投资为财务投资，已开展全面尽职调查，旨在把握新兴产业增长机遇、提升长期股东回报。

在渠道端，受市场需求下行影响，经销商及网点数量有所下降，但多数经销商与公司合作超十年，公司加大了扶持力度，经销商信心保持稳定。线上营收占比仍较小，2026年将重点发力全域线上营销。

总体来看，浙江美大在集成灶行业低谷期正经历主业收缩、转型旧改、跨界投资等多重考验。旧改占比提升、全屋定制推进、财务投资布局新兴产业，能否在存量时代构建出第二增长曲线，将是市场后续关注的核心。