2026中国大家居产业价值坐标：研发分化加剧，谁在“对赌未来”？

2026年6月22日起，雁栖汇重磅公布《中国大家居产业价值坐标》系列榜单，《中国大家居产业价值坐标》总榜将基于营收、扣非净利润、经营现金流、毛利率、资产负债率、销售费用率、研发费用率等指标的极差标准化等权加总得出，反映了各公司在规使模、盈利质量、风险控制和创新投入等方面的综合竞争力。在单项榜单陆续披露完毕后，我们将于6底揭晓最终《中国大家居产业价值坐标》总榜。

其中，55家大家居上榜企业是从130家A股上市公司优选得出，作为在大家居企业中排位在腰部以上的优秀企业，虽然在某些数据或维度上互有先后，但并不妨碍这55家企业成为大家居行业中的出色代表。

同时，为便于更直观反映出家居相关企业的价值坐标，我们特别剔除了权重较高的上游企业与家电龙头，避免出现家电企业霸榜的情况。

本期单项榜单聚焦“研发费用率”，以2025年财报数据为基准，描绘了一幅残酷而真实的产业竞争地图。研发投入的不仅是费用的支出，更是企业押注明天的一场豪赌。从数据来看，这场赌局正呈现“冰火两重天”的格局。

一、 断层式领先：智能家居赛道率先享受“科技红利”

榜单中最引人注目的莫过于火星人（10.56%），其累计研发费用率不仅稳居榜首，且与第二名拉开了近4个百分点的巨大差距，展现出强烈的“技术深挖”决心。其同比2.78%的高速增长，进一步印证了集成灶及智能厨电领域正从“营销战”转向“技术战”。

紧随其后的金牌家居（6.48%）、佛山照明（6.13%）以及研发费用率同比大增1.26%的瑞尔特（5.84%），同样释放出强烈的信号：家居产业的科技创新，正率先在“智能厨电”、“智能照明”和“智能卫浴”三个高频使用场景爆发。

特别是瑞尔特，作为传统卫浴企业，其研发费用的高增（累计5.84%，同比+1.26%）侧面反映出我国卫浴行业正加速向智能马桶、适老化卫浴等高附加值产品迭代。

二、 温差明显：“进攻者”与“防御者”的战略分野

研发费用率的同比变化（YoY），往往比绝对值更能反映企业当下的战略取舍。

进攻者（正增长阵营）： 以火星人、瑞尔特为首，包括金牌家居（+0.35%）、江山欧派（+0.40%）等。这些企业正在通过增加研发投入，构建技术护城河，以期在未来的行业洗牌中获得定价权。

防御者/收缩者（负增长阵营）： 传统定制家居及部分家居品牌面临巨大的利润压力，不得不缩减研发开支。例如，索菲亚（-0.84%）、皮阿诺（-0.81%）、我乐家居（-0.59%）和蒙娜丽莎（-0.25%）均出现同比下滑。

这种现象背后，折射出的是大环境对传统家具建材板块的利润侵蚀。在“价格战”和“地产链传导”的双重压力下，部分企业选择牺牲研发来保住短期报表利润。但这在“大家居”科技化的趋势下，可能是一把双刃剑——短期保利润，长期或失去技术迭代的窗口期。

三、 从“产品制造”到“科技驱动”：第二三梯队面临转型阵痛

如果我们把榜单分为三个梯队，趋势会更加清晰：

第一梯队（>5%）： 以火星人（10.56%）、佛山照明（6.13%）、瑞尔特（5.84%）为主，集中在科技属性较强的电器/照明/卫浴领域。

第二梯队（2%~4%）： 主要以索菲亚（2.72%）、好莱客（5.08%）、欧派（5.28%）为主，是传统定制家居的腰部力量，研发投入相对平缓。

第三梯队（<1.5%）： 以富森美为代表（0.00%）。

值得注意的是，富森美等终端卖场/渠道类企业的研发费用率趋近于0。这并非经营不善，而是商业模式决定的。因为他们的核心资产是商业地产和卖场运营，而非上游产品研发。这一数据也侧面提醒投资者：单纯以“研发率”高低衡量所有大家居企业是片面的，必须结合企业的价值链环节（制造端 vs 服务端/渠道端）综合考量。

结语：科技是唯一的破局点

在“2026中国大家居产业价值坐标”的宏大叙事下，“研发费用率”实际上衡量的是企业面向未来的生存概率。 房产红利消退后，消费者对“家”的需求从“够用”升级为“好用、智能、舒适”。

火星人的一枝独秀，证明研发投入直接拉动了科技壁垒的构建；而索菲亚、蒙娜丽莎等传统龙头的研发费用收缩，则预示着传统大家居企业正处在从“制造驱动”向“科技驱动”转型的十字路口。

“对赌未来”意味着，今天的投入或许会挤压利润，但明天的竞争力，必定诞生在今天的实验室里。 这份榜单，既是一份成绩单，也是一张淘汰赛的预警图。